Deflazione da debito

La deflazione da debito si verifica quando un calo generalizzato dei prezzi (deflazione) porta alla riduzione del reddito nominale.

Poiché il livello nominale di debito e i tassi di interesse rimangono invariati, la deflazione da debito porta ad un aumento dell'onere del debito reale. Ciò può portare a una spirale deflazionistica: l'aumento del debito reale provoca l'insolvenza di alcuni debitori. Ciò porta a una riduzione della domanda aggregata e quindi a un'ulteriore riduzione dei prezzi (esacerbazione della deflazione). Ciò a sua volta porta a un reddito nominale ancora più basso, e quindi a un aumento ancora maggiore dell'onere del debito reale. Ciò porta a ulteriori fallimenti e così via.^[1]

Esiste una forte validità empirica secondo cui la deflazione del debito è stata una delle principali cause della crisi economica globale.

La teoria fu sviluppata da Irving Fisher in seguito al crollo di Wall Street del 1929 e alla conseguente Grande Depressione. La teoria della deflazione del debito era familiare a John Maynard Keynes già prima della discussione di Fisher su di essa, ma egli trovò carente rispetto a quella che sarebbe diventata la sua teoria della preferenza per la liquidità^[2]. La teoria, tuttavia, ha goduto di una rinascita di interesse dagli anni '80, sia nell'economia tradizionale che nella scuola eterodossa di economia post-keynesiana, ed è stata successivamente sviluppata da economisti post-keynesiani come Hyman Minsky^[3] e dal economista mainstream Ben Bernanke^[4].